2022年资产评估实务二模拟考试

1、甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为15％。甲公司总部在北京，主要经营业务在华北地区；乙公司总部和主要经营业务均在上海。乙公司与甲公司经营同类业务，乙先期占领了所在城市的大部分市场，但资金周转存在一定的困难，可能影响未来持续发展。
2013年1月，甲公司为拓展市场，形成以上海为中心、辐射华东的新的市场领域，着手筹备并购乙公司。并购双方经过多次沟通，于2013年3月最终达成一致意向。
甲公司准备收购乙公司100％的股权，为此聘请资产评估机构对乙公司进行价值评估，评估基准日为2012年12月31日。资产评估机构采用收益法和市场法两种方法对乙公司价值进行评估。并购双方经协商，最终确定按市场法的评估结果作为交易的基础，并得到有关方面的认可。与乙公司价值评估相关的资料如下：
（1）2012年12月31日，乙公司资产负债率为50％，税前债务资本成本为8％。假定无风险报酬率为6％，市场投资组合的预期报酬率为12％，可比上市公司无负债经营β值为0.8。
（2）乙公司2012年税后利润为2亿元，其中包含2012年12月20日乙公司处置一项无形资产的税后净收益0.1亿元。
（3）2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率为15倍。
假定不考虑其他因素。
、计算用收益法评估乙公司价值时所使用的折现率。
、用可比企业分析法计算乙公司的价值。

2、甲公司以一项专有技术向乙企业投资，评估基准日为2019年12月31日，当天的定基物价指数为108。已知此专有技术系2017年1月1日购入，购入成本为100万元，法律保护期6年，与评估基准日相同基期的定基物价指数为102，该专有技术的成本利润率为300%。乙企业目前资产重置成本为2257万元，成本利润率为12%，销售利润率30%，年收入150万元。投入该专有技术后年收入每年可增长20%，折现率为10%。
、该专有技术的利润分成率是多少？
、各年的分成额各是多少？
、该专利技术的评估值是多少？

3、中国入世以来，伴随着中国汽车的“井喷式”增长，钢铁业也实现了持续快速增长。近年来跨国钢铁企业争先恐后地来到中国，更严酷的竞争已经来到中国钢铁企业的家门口。如何把握发展的机遇，抢占市场，在未来的竞争中赢得主动，是钢铁企业必须面对和思考的问题。
钢铁行业是典型的资本密集型行业，进入该行业需要有大量的沉没成本投入。钢铁行业是宏观经济产业链上的重要行业，我国主要的钢铁集团与其上家和下家建立了密切的长期合作关系，新入厂商难以对现有的大钢铁集团形成威胁。政府对钢铁行业的投资过热情况加大了调控力度，新入厂商，甚至是新项目的审批将变得非常严格，这对业内现有厂商来说是提供了一种无形的保护。
目前我国材料工业发展水平并不是很高，虽然很多企业都在利用价值分析方法寻求其它材料以降低成本，但钢铁仍旧是很多产品必须用的主要材料。
在我国目前宏观经济政策紧缩的情况下，钢铁需求也出现了明显下降，钢材的需求受紧缩性政策的影响最大，因为其主要下家建筑行业正是这一波紧缩性宏观调控的重点对象之一。虽然以后这一政策环境会有所缓和，但形势仍然不容乐观。
近年来，受中国市场强劲需求推动，全球钢铁行业景气向上，由此推动全球铁矿石价格不断上涨，且有进一步被抬高的预期。为此，钢铁生产商与铁矿石供应商之间常进行价格谈判，已成为全球钢铁产业上下游之间博弈的重要体现。对于铁矿石自给率较低的钢铁企业而言，原材料价格持续上涨和市场谈判中的被动地位，不啻为最大经营挑战。另一方面，主要钢铁生产企业向上游扩展，提高铁矿石自给率，又挤压了现有铁矿石供应商的市场空间。
我国钢铁行业呈现出一种明显的分割状态，各大钢铁集团基本上处于地区垄断地位。
＜1> 、简述波特五力模型的五力是什么。
＜2> 、请使用波特五力模型对钢铁行业进行分析。

4、甲公司2019年总资产3000万元，权益乘数为3，发行在外普通股股数为1000万股，净资产收益率15%，利润留存率60%，预计年增长率为4%，公司的系统风险比整个市场平均风险高20%，无风险报酬率5%，市场的期望报酬率为10%。
要求：
、简述市净率的优缺点和适用范围。
、计算甲公司的P/B值。
、计算甲公司的股权价值。