往年资产评估实务二

1、已知甲公司的可比上市公司经调整后有财务杠杆的β系数为1.1，资产负债率为0.35，而甲公司的资产负债率为0.5，负债税前资本成本为6%。市场上的无风险利率为3%，市场平均报酬率为8.1%。甲公司和可比上市公司的企业所得税税率均为25%。评估基准日为2016年12月31日，预计未来3年甲企业自由现金流分别为500万元、670万元、850万元，从第4年起以5%的增长率保持稳定增长。（最后结果保留两位小数）
要求：
①计算甲公司的β系数；
②计算甲公司企业整体价值。

2、甲、乙两公司于2017年8月31日签订组建新企业的协议，协商确定甲公司以其拥有的一项实用新型专利A出资，乙公司以货币资金，总投资为5000万元，合作期20年，新企业全部生产A专利产品，从2017年9月1日正式开工建设，建设期2年。甲公司拟投资的专利A于2015年8月31日申请，2015年9月1日获得专利授予权及专利证书，并且按时缴纳了年费。
经充分分析论证后，预计新企业投产后第一年销售量为20万件，销售价格为每件280元，生产成本、销售费用、管理费用、财务费用为每件180元。投产后第二年起达到设计规模，预计每年销售量为30万件，销售价格为每件300元，生产成本、销售费用、管理费用、财务费用为每件160元。从投产第五年起，为保证市场份额，实行降低价格销售，预计年利润总额为2500万元。不考虑税费因素，假定技术的销售利润分成率为25％，折现率为10％，评估基准日为2017年8月31日。
（计算结果以万元为单位，保留小数点后两位）
、确定该实用新型专利技术的收益期。
、计算确定该实用专利技术在投产后每年的利润分成额。
、评估甲单位拟投资的实用新型专利A的价值。

3、甲企业拟购买乙企业的著名服装商标使用权。使用期限为8年，双方约定，由甲企业每年按使用该商标后的新增利润的25%支付给乙企业作为商标使用费。甲企业使用该商标后，每件服装的价格可加价10元。据评估人员预测：第一年销售量为50万件，第二年为55万件，第三年为54万件，第四年为52万件，第五年为51万件，第六年起销售量基本维持在50万件。假设折现率为10%，企业所得税税率为25%。
要求：根据上述资料评估该商标使用权价值。（计算结果以“万元”为单位，保留两位小数）

4、美黛尔公司总部位于法国巴黎，其产品种类繁多，涉及服装、珠宝饰品及其配件、化妆品、护肤品、香水等。美黛尔是一个拥有80多年历史的著名品牌，它以优良、高雅的品质为公司树立起优秀的品牌形象，成为全球十大顶级奢侈品时尚品牌之一。该公司具有独特的生产技术和雄厚的技术实力，先进的生产流水线、现代化的车间和设备，为公司赢得了竞争优势。美黛尔作为一种奢侈品，针对的是高消费群体，对于消费者来说，是一种身份地位的象征。即便如此，美黛尔的公司文化还是没有被普通大众所了解，只是在上层社会，或者是在某个消费层被了解。随着香水产业的蓬勃发展，许多著名的国际服装品牌涉足香水业，以及各大化妆品公司相继推出各种香水产品，美黛尔公司的领先地位已受到威胁。
我国加入WTO以后，对于奢侈品的进出口限制有所放宽，美黛尔进入我国国内市场的关税限制降低了，同时由于我国的经济正在飞速发展，人民生活水平也在不断的提高，人们对生活的品质有了更高的追求，在这样的环境之下，香水作为一种高品位的化妆品，它的市场需求增长强劲，有极其广阔的潜在市场。与此带来的问题是，中国女性对香水的要求与西方女性相比有很大的差异，地区之间的差异也很大，社会经济发展状况的差异也导致了消费水平和消费方式的差异，对于美黛尔公司来说，要想能够立足于中国市场，还需要经过很多的努力。
＜1> 、简述SWOT分析的原理。
＜2> 、针对美黛尔公司进行SWOT分析。

5、某企业的有关资料如下：
（1）根据该企业以前5年的经营情况，预计其未来5年的股权自由现金流量分别为30万元、28万元、30万元、32万元和32万元，假定从第6年起，每年股权自由现金流量保持在32万元水平。
（2）根据资料确定无风险报酬率为3%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.2，社会平均收益率为8%，资本化率为8%。
＜1> 、计算该企业股东权益全部价值（计算结果保留小数点后两位）。
＜2> 、简述收益法的适用性和局限性。

6、企业A评估基准日为2016年年初，基准日投入资本1000万元，预计2017-2020年投入资本为1400万元、1700万元、2000万元、2200万元，此后每年投入的增长率为5%，投入资本报酬率为15%，无风险报酬率4%，市场平均报酬率为10%，企业自系数为0.8，企业特定风险2%，负债资本成本为8%，资产负债率为O.8且保持不变，企业收益年期无限等前提下，采用经济利润折现模型的资本化公式计算的企业A的整体价值。

7、请论述无形资产评估基本要素中的评估目的、评估对象和范围以及评估假设。

8、甲公司将已使用20年的注册商标转让给乙公司。根据乙公司提供的历史资料，该注册商标账面价值为200万元，甲公司近5年使用这一商标的产品比同类产品的价格每件高0.7元，甲公司每年生产该产品150万件。该项注册商标商标目前市场销售趋势良好，生产的产品基本供不应求。根据对未来市场前景的预测，在生产能力足够的情况下，这种商标产品每年可生产200万件，每件可获得超额利润（现金流）0.5万元，预计该注册商标能继续获取超额利润的时间为10年。前5年保持目前超额利润水平，后5年每年可获取的超额利润为32万元。折现率为10%。
＜1> 、无形资产评估方法的选择主要应考虑哪些因素
＜2> 、对该项注册商标的评估，应选择什么方法 采用这种方法时，应注意的事项是什么
＜3> 、采用（2）的评估方法的操作步骤是什么
＜4> 、评估该项商标的价值。

9、W企业现生产甲产品，为了提高甲产品的市场占有率，希望从A公司获得其商标的使用权。W企业已经与A公司达成了商标使用权转让初步协议，现委托评估机构对W企业拟购买A公司所拥有的商标权使用权的价值进行评估，评估基准日为2009年1月1日。
经评估人员调查分析，A公司是全球知名的企业，商标使用权上次获得注册（续展）的时间是2006年1月1日，并按时缴纳了有关商标的费用，商标有效。
如果甲产品采用了A公司的商标，预计在评估基准日后15年内可具有稳定的市场，产品销售价格可由原来的每台550元提高到750元，全部成本及由增值税引起的税金及附加由原来的每台500元增加到580元，评估基准日后第一年可销售16000台，第二年可销售18000台，从第三年开始每年可销售22000台。15年以后企业不再使用A公司的商标。
购买该商标使用权的风险回报率是8%，国库券的利率是4%。
如果W企业适用所得税税率为25%。
要求：
根据上述条件不考虑其他因素，试评估在本评估目的下W企业购买的A公司商标权的价值。

10、A企业有一种已经使用10年的注册商标。根据历史资料，该企业近5年使用这一商标的产品比同类产品的价格每件高0.7元，该企业每年生产100万件。该商标目前在市场上有良好趋势，产品基本上供不应求。根据预测估计，如果在生产能力足够的情况下，这种商标产品每年生产150万件，每件可获增量利润0.5元，预计该商标能够继续获取增量利润的时间是10年。前5年保持目前增量利润水平，后5年每年可获取的增量利润为32万元。假设折现率为10%。
、评估这项商标权的价值。