2022年资产评估实务二

1、A公司今年年初的经营营运资本为5000万元，发行在外的普通股为500万股，去年销售收入15000万元，税前经营利润4000万元，资本支出2000万元，折旧与摊销1000万元。今年年初净负债的市场价值为2800万元，资本结构中负债占20%，可以保持此目标资本结构不变，负债（平价发行债券、无手续费）平均利率为10%，可以长期保持下去。平均所得税税率为40%。今年年初该公司股票每股价格为40元。
预计未来5年的销售收入增长率均为20%。该公司的资本支出、折旧与摊销、经营营运资本、税后净营业利润与销售收入同比例增长。第6年及以后经营营运资本、资本支出、税后净营业利润与销售收入同比例增长，折旧与摊销正好弥补资本支出，销售收入将会保持10%的固定增长速度。
已知无风险报酬率为2%，股票市场的平均报酬率为10%，公司股票的β系数为2.69。
要求：
填写下表，计算分析投资者今年年初是否应该购买该公司的股票作为投资（假设净负债价值等于基期净负债，加权平均资本成本的计算结果四舍五入保留至百分之一）。

2、甲公司目前处于高速增长阶段，预期未来5年每年的股利增长率是3%、4%、5%、4%、4%，本年刚发放的股利是每股1.5元。从第六年开始，甲公司进入稳定增长阶段，股利增长率稳定在2%。已知甲公司的β值是1.2，无风险利率是3%，市场平均收益率是8%。
要求：
、确定甲公司股票资本成本。
、确定未来5年每年股利金额。
、计算甲公司股票价值。

3、开元公司未来三年的股权现金流量以及股权资本成本如下：
单位：万元
假设从第4年开始，股权现金流量增长率可以维持为5%，股权资本成本为8%，开元公司目前的债务价值为500万元。
、计算开元公司目前的企业价值（计算结果保留小数点后两位）。
、目前开元公司流通在外的流通股是2500万股，股价是10元/股，请你根据目前市场价值求解第3年后的股权自由现金流量的增长率。

4、被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2015年12月31日，该酒店2015年的财务状况详见2015年利润表，表中补贴收入30万元为因自然灾害国家给予的退税收入，营业外支出15万元为预防自然灾害发生的专项支出。
评估人员对该公司的情况进行深入调查及对历史数据分析后，对该企业正常经营情况下的有关财务数据做出如下判断：
1.由于自然灾害原因，该企业2015年的实际收入仅达到企业正常经营收入的60%；
2.企业主营业务成本约占主营业务收入的50%，营业费用约占主营业务收入的5%，管理费用约占主营业务收入的5%；
3.财务费用（利息支出）约占主营业务收入的10%，其中长期负债利息占财务费用的80%；
4.主营业务税金及附加占主营业务收入的5.5%；
5.企业所得税税率为25%。
6.该企业的折旧总额是200000元，由于企业可预见的年限内不会有产能的扩张等因素，这个数额将保持稳定。
7.评估人员经过分析认为企业的客观收益情况在可预见的时间内是稳定的，与2015年保持连续。
8.该企业β系数是1.56，现行无风险回报率与历史平均无风险回报率都是4%，市场期望报酬率是10%。
9.企业的带息负债的市场价值是32万元，与账面价值一致。
10.假设资本性支出和营运资金增加为0，企业净债务没有增加。
11.该酒店能够持续经营。
要求：根据上述资料运用收益法评估该酒店整体价值。（运算中以万元为单位，评估结果保留两位小数）。

5、10月12日，由国家权威评估机构中都国脉（北京）资产评估有限公司担纲所作的《青海湖品牌价值评估报告》、《青海湖商标权价值评估报告》新鲜出炉，青海湖无形资产品牌价值达1153.24亿元，商标权价值的达3.61亿元。
青海湖是世界著名湿地，中国最大的内陆咸水湖，青藏高原生物多样性宝库，国家级重点风景名胜区、自然保护区、5A级旅游景区。青海湖作为中国著名的地域品牌，其社会价值和潜在的商业价值是一般企业品牌无法相比的。与其他国家级风景名胜区相比，青海湖资源也具有不可替代性和不可或缺性。
为切实推进青海湖无形资产保护利用，青海湖景区保护利用管理局一直在积极的加强规划先行引导品牌建设，加强商标注册管理储备品牌资源，通过成功创建5A景区增强品牌厚重力，千方百计加大生态保护增强品牌生命力，充分利用国际性赛事活动扩大品牌影响力，不断使青海湖品牌内涵增强，外延扩大。
开展青海湖无形资产评估，对研究和形成青海湖品牌意识，打造青海湖国际品牌，推动青海湖生态保护、旅游资源开发乃至青海科学发展具有重要而深远的意义。
《青海湖品牌价值评估报告》，主要以旅游资源为主，包括对集生态资源、历史资源、文体资源、科学资源、美学资源、地学资源等多种功能资源于一体的综合体系价值进行评估。《青海湖商标权价值评估报告》主要以青海湖景区所拥有的、已注册的“青海湖图形”、“青海湖沙雕节图形”、“二郎剑”、“布哈河”等263项商标进行评估。
青海湖为我国西部地区第一家进行无形资产评估的旅游景区。评估从青海湖的历史、人文、地理、科学、生态、商标等方面提供了详细的参考价值，使人们有充分依据去认知青海湖巨大的无形资产价值所在，将会给青海湖带来不可估量的品牌发展效应，也为打造“世界遗产型高原湖泊生态旅游胜地”奠定了坚实的基础。
＜1> 、请结合无形资产评估要素，指出对青海湖进行无形资产评估的目的是什么，并说明判断理由。
＜2> 、请列举除上述目的外，无形资产评估还有哪些目的（至少列举6项）。
＜3> 、结合本题资料，分析中都国脉（北京）资产评估有限公司在对青海湖进行资产评估的过程中可能需要收集的内部信息包括哪些。（至少列出四项）

6、A企业有一种已经使用10年的注册商标。根据历史资料，该企业近5年使用这一商标的产品比同类产品的价格每件高0.7元，该企业每年生产100万件。该商标目前在市场上有良好趋势，产品基本上供不应求。根据预测估计，如果在生产能力足够的情况下，这种商标产品每年生产150万件，每件可获增量利润0.5元，预计该商标能够继续获取增量利润的时间是10年。前5年保持目前增量利润水平，后5年每年可获取的增量利润为32万元。
＜1> 、评估这项商标权的价值。

7、A公司是一家专业从事汉字信息技术研究与汉字应用解决方案的文化创意与信息技术企业公司。现因该公司拟进行股份制改制，需要对其净资产价值进行评估。已知该著作权资产的初始著作权许可收益为10000元，最近3年平均增长率为5%，假设从第四年开始，该字体的市场认可度趋于稳定，未来著作权许可收益保持不变。折现率与资本化率均为10%，企业所得税税率为25%，试计算该A公司净资产价值的评估值是多少?
(小数点后保留两位)

8、甲公司委托了乙资产评估机构对其股权价值进行评估，已知甲公司名下分别持有三家公司的长期股权投资。截至基准日，对A公司刚刚投资，投资占比10%，A公司账面净资产为2100万元，甲对其长期股权投资的账面成本是200万元；持有B公司已有2年，投资占比15%，B公司账面净资产为8000万元，甲对其长期股权投资的账面成本是6000万元。由于B公司盈利一直较为稳定且收益良好，每年甲公司都能收到分红500万元。C公司是一家设计公司，甲对其投资多年且占比75%，C公司净资产为10000万元，甲对其长期股权投资的账面成本为4500万元。
评估专业人员对A和B公司都未进行单独评估，直接以甲对其确认的账面价值确认为A和B公司的评估值，对C公司分别用资产基础法和收益法进行了单独评估，用资产基础法对C公司的评估结果为18000万元，用收益法对C公司的未来预计收益折现到基准日的现值是22000万元。
此外，甲公司另有一座房产，账面价值1000万元，如果以其目前市场平均租金收益来折现则评估结果为3500万元，对应的还有一宗土地使用权，账面价值500万元，经评估专业人员评估其市场价值为2000万元。除此之外，目前甲公司因为生产商品的材料质量问题与供应商发生诉讼纠纷，向供应商索赔500万元，甲公司已起诉且法院已经受理，但尚无结论。已知折现率为10%，甲公司基准日财务报表上资产合计18000万元，负债合计6000万元。
要求：
（1）乙资产评估机构对三家公司的长期股权投资的评估程序是否合理并说明理由。
（2）请分析对三家被投资单位长期股权投资的评估方法，确定最终的评估结论，并分别计算评估值。
（3）请用资产基础法评估甲公司的股权价值。

9、某企业拟购买A专利权以使本企业生产的甲种产品达到升级换代的目的，该企业实施A专利后不仅使升级后的产品市场销售量大幅度提高，而且价格也会明显上升，但同时也会引起成本的增加。已知该企业原甲种产品年销售量在6万台左右，出厂价格为每台2000元，每台全部成本及税费为1900元。经分析，甲种产品在升级后第一年销售量约为8万台，第二年约为10万台，第三年约为11万台，从第四年起至第十年的销售量将保持在12万台左右，出厂价格约为每台2300元，每台的全部成本及税费约为2150元。现委托评估机构对A专利的所有权转让价值进行评估。评估基准日为2017年1月1日。
经评估人员调查得知，该专利为实用新型，2011年12月31日申请，2012年12月31日获得专利授权，该专利尚未许可他人使用，专利权所有人也未曾使用，该专利目前有效，本次为专利所有权转让，而且上述分析符合实际，但需要停产一年进行技术改造。适用所得税税率为25%，适用折现率为15%。
要求：根据上述资料，在不考虑技术改造费用及其他因素的条件下，对该专利所有权的转让价值进行评估。

10、某作家创作了一部50万字的网络小说，2015年授权甲文学网站发表，甲文学网站按每千字1000元价格付给作者稿酬，该作家因此获得稿酬50万元。
小说发表后，读者评价较好，阅读量持续走高，乙视频网站十分看好该小说，拟在保留主要人物角色基础上酌情修改部分故事情节形成电视剧剧本，并拍摄成电视剧作品，2016年6月30日，乙视频网站支付给该作家版权费100万元，获得该小说改编成电视剧的权利，双方同时约定，小说改编成电视剧后，该作家按照电视剧版权收入的10%提成，电视剧版权收入包含电视台销售收入和网站播放带来的相关付费收入、广告收入。
由该小说改编的35集电视剧，制作完成后，乙视频网站授权两家电视台自2017年6月30日起在卫视频道播出该电视剧，期限2年，重播次数不限，两家电视台分别按照每集50万元向乙视频网站支付版权费。于2017年6月30日一次性付清。许可期内乙视频网站不再授权其他电视台播出该电视剧，但乙视频网站可在自己网站播放，每集播出时间晚于电视台一周。截至2017年12月31日，乙视频网站付费观看用户达200万人，人均付费10元。乙视频网站跟播该电视剧带来新增广告收入3000万元。假设乙视频网站相关付费收入和广告收入于2017年12月31日一次性取得，不再考虑以后年度可能发生的相关收入。2016年6月30日，剩余期限1.5年的国债到期收益率为3%，著作权资产政策风险报酬率为3%，法律风险报酬率为3%，市场风险报酬率为4%。
要求：
、该小说属于哪类作品？作品著作权人是谁？该小说作品改编为电视剧后，电视剧作品著作权人是谁？
、作家授权给甲文学网站的权利属于著作权中的哪些财产权？作家授权给乙视频网站的权利包括著作财产权中的哪些权利？
、假设评估基准日为2016年6月30日，该作家因小说被改编成电视剧对应的财产权利折现率是多少？
、在评估基准日为2016年6月30日，不考虑所得税的情况下，该作家因小说被改编成电视剧对应的财产权利的价值是多少？